牛年以來（春節(jié)過后）截至4月14日，上證指數(shù)在39個交易日中，有12個交易日的最低點位于3400點的下方。

上證指數(shù)近期表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來源wind，截至2021.4.14）

上證指數(shù)在3400點附近徘徊的同時，代表著過去兩年主流行情的抱團股行情波動很大，我們來看看茅指數(shù)今年以來表現(xiàn)：

茅指數(shù)近期表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來源wind，截至2021.4.14）

茅指數(shù)代表著過去兩年的市場主流優(yōu)質(zhì)龍頭股票，也是因為估值到了偏高階段，市場矛盾加大，有些投資者開始撤離，也有些投資者認為其中的一些優(yōu)質(zhì)龍頭長期投資價值可期堅定持有，讓子彈繼續(xù)飛一會兒或許還是絕佳的加倉機會。

白馬抱團茅最近咋了？

◆業(yè)績預(yù)悲

◆政策原因

◆有些是頂流基金重倉股

◆因前期股價漲幅較多，已提前透支了業(yè)績預(yù)期，市場普遍認為估值較高

◆市場認為流動性會趨緊，開始撤離

當市場不明朗的時候，一些風吹草動就可能導(dǎo)致相關(guān)個股出現(xiàn)大幅度的調(diào)整，各路投資資金如若驚弓之鳥。后市到底如何？白馬股的投資機會還在嗎？如何操作？面對這些問題，嘉實基金的投資大咖們?yōu)槟鹚俳庾x！

關(guān)于大家普遍關(guān)心的流動性收縮，嘉實基金風格投資總監(jiān)姚志鵬認為，經(jīng)歷了一輪風險釋放，很多資產(chǎn)即使不足夠有吸引力，但最危險的估值泡沫和風險也已得到釋放。流動性的收縮從去年就開始了，無非是關(guān)注國內(nèi)外收縮是否同步，以及節(jié)奏如何?；仡櫄v史上的經(jīng)濟復(fù)蘇階段，都會伴隨流動性自然而然的收縮，而這樣的收縮對市場核心影響在于結(jié)構(gòu)，需要我們更加關(guān)注企業(yè)盈利增長。

隨著市場波動的加大，我們該怎么應(yīng)對呢？嘉實嘉實平衡風格投資總監(jiān)常蓁則認為，短期市場波動很難預(yù)測，也是很難避免的。尤其是現(xiàn)在的估值已經(jīng)到了一定的水平線，在這種情況下波動是正常的。從中長期的角度看，低利率環(huán)境下中國的股票資產(chǎn)從全球來看還是有比較強的吸引力，中長期的前景還是非常值得看好的。

在后市的操作上，嘉實價值風格投資總監(jiān)譚麗則認為，今年或?qū)⑹茿股市場震蕩分化的一年，全年的核心矛盾在于：經(jīng)濟向好和流動性邊際收斂，導(dǎo)致危險與機遇并存；考慮到今年很可能是低收益、高波動的一年，這對基金管理人也是很大的考驗。堅持攻守兼?zhèn)涞牟呗?，一方面布局低估值的銀行、地產(chǎn)行業(yè)的龍頭公司，另一方面在順周期的行業(yè)和標的中積極布局。

洪流表示，從歷史來看，頂級投資者往往都是長期主義者，用長期的眼光來看，熊市往往能買到性價比更高，相對更便宜的籌碼。然后在牛市中將自己積累的籌碼進行兌現(xiàn)，鎖定自己的收益率與提高勝率。

嘉實基金常蓁表示，建議廣大的投資者不要太多地考慮短期市場的波動，而是去挑選一個適合自己的基金經(jīng)理的產(chǎn)品，去盡量地克服自己人性中的貪婪和恐懼，去定期、長期地做投資，我相信一定能夠收獲到非常好的長期的回報。

姚志鵬表示，長期來看，影響資本市場的核心走勢往往是企業(yè)盈利，我們?nèi)匀皇菢酚^的。我相信經(jīng)歷疫情調(diào)整中國企業(yè)競爭力的展現(xiàn)，企業(yè)盈利在后期會得到市場獎勵。

從表格里的數(shù)據(jù)來看，在3400點附近買入基金收益是讓人喜上眉梢的！重點是能不能排除短期的干擾，耐著性子著眼長期。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。指數(shù)及定投數(shù)據(jù)僅供參考，不預(yù)示未來走勢、不代表相關(guān)基金未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成任何投資建議。