最近的兩天市場大消息不斷，先是央行宣布降準(zhǔn)，近期高層重要會議又對2022年經(jīng)濟工作提出新的要求，消息一出，市場應(yīng)聲而動，此前表現(xiàn)平平的大金融板塊及地產(chǎn)鏈紛紛開始上漲。此次的變化影響幾何？市場后續(xù)將怎樣演繹呢？

肖覓認(rèn)為，從降準(zhǔn)本身來看，數(shù)量影響主要是對沖MLF到期，對經(jīng)濟的真實影響也會偏間接，核心要看后續(xù)信用釋放的程度。但此次降準(zhǔn)，結(jié)合會議精神來看，應(yīng)該是在給市場釋放比較強的支持信號。

今年下半年以來經(jīng)濟增長壓力凸顯，要保障就業(yè)，房地產(chǎn)這個發(fā)動機也要注意保護合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

總體看明年政策層面會相對積極，大家無須過于擔(dān)心經(jīng)濟基本面。這個背景下和經(jīng)濟增長更相關(guān)、估值也處在絕對低水平的金融、地產(chǎn)、制造行業(yè)會相對受益，相關(guān)板塊有比較不錯的長期回報前景。

李欣提出，本次“降準(zhǔn)”對流動性有補充，重點是通過降低金融機構(gòu)資金成本，進一步降低社會綜合融資成本，同時“穩(wěn)增長”訴求增強。

而重要會議中提出“要推進保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，對房地產(chǎn)問題的表態(tài)時點、內(nèi)容、級別均超出了不少市場參與者的預(yù)期。在當(dāng)前的市場背景下，這次發(fā)言對于下階段政策的有效實施、市場秩序的重構(gòu)有著重要的領(lǐng)導(dǎo)性作用。

此次涉及房地產(chǎn)的核心內(nèi)容有三：保障性住房、合理住房需求、良性循環(huán)。

其中保障性住房建設(shè)不僅是長期構(gòu)建多層次住房供給體系、形成住房消費階梯的重要舉措，短期也是“穩(wěn)經(jīng)濟”的有效抓手；強調(diào)合理住房需求的滿足則是立足于需求端，引導(dǎo)市場銷售回歸正常節(jié)奏，避免對首套剛需及改善性需求的誤傷；而促進良性循環(huán)則指向政策端須著力防范銷售及信用端的惡性循環(huán)風(fēng)險，保障市場預(yù)期的平穩(wěn)有序。

建議投資者可以關(guān)注即將召開的中央經(jīng)濟工作會議對有關(guān)工作的進一步部署，并密切跟蹤后市具體政策的落地。

而關(guān)于銀行端，此次“降準(zhǔn)”釋放長期資金1.2萬億，保證銀行的合理利潤。具體來看，本次降準(zhǔn)對行業(yè)的影響和意義有以下三點：

1）降準(zhǔn)更多還是希望銀行能夠發(fā)揮工具的作用，將政策對實體經(jīng)濟的支持傳導(dǎo)下去，包括總量和價格。

2）降準(zhǔn)也體現(xiàn)了決策層并不是單邊壓降銀行利潤空間來支持實體經(jīng)濟，而是通過負(fù)債資產(chǎn)雙降的形式，保證銀行的合理利潤。

3）政策托底確認(rèn)，后續(xù)社融見底回升，對實體和房地產(chǎn)的悲觀預(yù)期修復(fù)，有望帶動行業(yè)有估值修復(fù)，年底年初也是銀行相對絕對收益獲取概率高的時機。

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