每一位優(yōu)秀的投資人一定是找到了和自身性格相配的投資理念，并且?guī)в幸欢ǖ臅r代烙印。

擁有19年投研經(jīng)驗的嘉實基金價值風格投資總監(jiān)譚麗，是市場上普遍認可的低估值價值型投資選手，在她看來，投資風格和個人性格高度關(guān)聯(lián)?！拔易约旱男愿窈蛢r值投資這個方法比較匹配，對于我來說投資并不反人性，倒是讓我去買一個100倍市盈率的品種，我說什么都做不到?！?/p>

作為市場上低估值價值投資者的典型代表，譚麗有一套適合自己成熟的投資方法論-——“低估值+絕對收益視角+長期主義”。

今天我們就帶大家認識這位實力寵粉的基金經(jīng)理譚麗。

價值投資踐行者：悲觀群體中的樂觀者

有人認為，買股票就是買未來，可以二鳥在林，他們對未來非常樂觀；有人認為未來充滿不確定性，應(yīng)該一鳥在手，同時未來正是因為充滿著不確定性，很有可能達不到預期，他們要求估值必須要低。兩種風格都可以賺錢，只是風格不同。價值投資者明顯屬于后者，這是他們應(yīng)對不確定性時的重要路徑。

所謂的價值投資（即低估值價值投資），是在股票價格低于市場內(nèi)在價值時買入，當股票高于內(nèi)在價值時賣出。

比較艱難的是，價值投資在A股市場踐行起來不容易。首先，A股是以成長風格為主的市場，沒有做空機制、沒有漲跌停板限制，它始終是獎勵高風險偏好、以成長為主的市場，價值始終都不是它的主流；其次，價值投資需要長期資金，短期的排名機制不利于價值投資。眼下，市場上也存在一些相對短視的個人投資者，只去看過去一年基金收益有沒有翻倍，不太關(guān)注高收益產(chǎn)品在熊市的回撤是多少。

有些人很容易接受價值投資理念，有些人無論如何也是難以接受。從人性上看，大部分人都喜歡一夜暴富，追求一個股票賺幾倍的投資機會，也希望買了股票后都是聽到好消息。這也導致市場上真正的價值投資者非常稀少，它之所以不能被廣泛接受就是因為它違逆人性。

真正的價值投資者大概率是孤獨的逆行者，除了勇氣還需要人性和超常的耐心。

不過，譚麗似乎是悲觀者中的樂觀者，在她看來，“正是因為價值投資反人性，是一種比較小眾的投資方法，才決定了這個投資方法的長期有效性?！?/p>

譚麗認為，價值投資最重要的特征是以守為攻，以安全邊際為核心，專注于企業(yè)內(nèi)在價值，因為內(nèi)在價值是理性的、客觀的、可衡量的、可求證的、可檢驗的。

在投資的過程中，譚麗表示，價值投資不可或缺的因素是理性思維，并以二層思維和逆向思維反復校驗，以獲得可持續(xù)的復利。

什么是理性思維？——以事實和邏輯為依據(jù)，客觀、專業(yè)、深入、全面的思考，戰(zhàn)勝人性。

什么是二層思維？——對公司、行業(yè)的認識與當前價格所反映的市場共識相比是否更深入。

什么是逆向思維？——反過來想，再反過來想?？春玫墓究赡艹霈F(xiàn)的壞事情有哪些？市場不看好的公司可能出現(xiàn)的好事有哪些？影響多深、概率多大？減少擇時和短線操作，把握市場極端的機會，利用市場出現(xiàn)的非理性。

長期主義：路遙知馬力

如上所述，譚麗的投資理念是以安全邊際為核心，專注企業(yè)內(nèi)在價值，做時間的朋友。價值投資和時間猶如一對孿生兄弟。

在譚麗看來，投資是概率的藝術(shù)，尋找價格與概率錯配所產(chǎn)生的投資機會，也需要足夠長的時間和投資數(shù)量讓概率發(fā)揮作用。

她認為，長期投資不是主觀追求的結(jié)果而是事物發(fā)展的客觀現(xiàn)實，取得了有置信度的對內(nèi)在價值的判斷后，兌現(xiàn)到投資收益是一個耐心等待的過程。在等待的過程中所要做的工作，一是不斷地對所形成的內(nèi)在價值判斷進行校驗；二是逐漸擴大自己的能力圈、積累真知灼見，從而能對更多的行業(yè)和公司形成深入理解和有置信度的內(nèi)在價值判斷。

從譚麗的持股來看，以她管理嘉實價值精選為例，該基金自2017年11月6日成立，自成立以來，前十大重倉股里，不少個股如長城汽車、格力電器、招商銀行等的持有時間是自基金成立起來持有三年以上，且看好的個股敢于重倉。