港股的情況更有利一些，因?yàn)楦酃稍?019年、2020年這兩年都沒有怎么漲，所以它的估值更低，業(yè)績增長和A股一樣在今年也是一個(gè)加速狀態(tài)。在這種情況下，港股沒有更大的估值收縮的壓力，所以，業(yè)績增長的錢大概率能夠賺得到。所以，今年A股降低收益預(yù)期，但結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)仍然豐富；港股整體指數(shù)表現(xiàn)比A股好。

擁有18年投研經(jīng)驗(yàn)的張金濤是業(yè)內(nèi)少有的兼具A股和海外投資經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)老兵，擅長中觀入手精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，投資理念是相信均值回歸，努力賺業(yè)績成長和估值提升的錢。進(jìn)入到2021年以來，無論是伴隨著美債利率快速上行，還是前期風(fēng)險(xiǎn)積累后的快速釋放，所謂的核心資產(chǎn)或抱團(tuán)的資產(chǎn)出現(xiàn)了回調(diào)。對(duì)于回調(diào)的原因，張金濤分析道，把核心資產(chǎn)和基金重倉股的下跌同美債利率、通脹預(yù)期聯(lián)系在一起，看上去是有聯(lián)系，但仔細(xì)拆里面的邏輯是不充分的，因?yàn)槊纻书L期往下，最近有一些反彈，并不是由于它有相關(guān)性就有了因果關(guān)系。主要的抱團(tuán)資產(chǎn)，最近下跌比較多、比較快的原因，最主要的還是因?yàn)橹吧蠞q太多，有些股票估值過高，處在歷史最高水平。

在張金濤看來，現(xiàn)在跌下來以后，有一部分往下跌的空間已不大，可能還有一部分有空間。投資還是要精挑細(xì)選，把估值和業(yè)績增長匹配到非常好才能賺錢。

“到現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大家不用太恐慌，白馬股中要精挑細(xì)選，不管是科技還是消費(fèi)的白馬，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，如果大家自己對(duì)業(yè)績非常有信心或者有研究的，它的估值又趨于比較合理的水平，再繼續(xù)大幅殺跌的空間也沒有那么大了?！睆埥饾辉購?qiáng)調(diào)要精挑細(xì)選，并指出投資是逆人性的過程。希望自己的持有人能夠長期陪伴，短期的頻繁進(jìn)出對(duì)收益都是損害。

具體到看好的細(xì)分板塊上，張金濤分析指出，港股的低估值板塊，比如像金融、地產(chǎn)、能源、原材料這些，今年因?yàn)橐咔檫^去，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，它們的業(yè)績有很好的成長，估值又低，可能還是有機(jī)會(huì)的。但還是要精挑細(xì)選，要知道市場預(yù)期是什么，知道自己賺的是什么錢。

“長期看香港是一個(gè)非常重要的市場，它對(duì)A股是非常好的補(bǔ)充?！币?yàn)楦酃傻某砷L領(lǐng)域或者消費(fèi)、科技、醫(yī)藥領(lǐng)域里有很多A股買不到的稀缺資產(chǎn)，這些不能說短期估值很低，可能有些資產(chǎn)短期炒得比較貴，大家要小心一點(diǎn)，但長期是A股很好的補(bǔ)充。

此外，港股有很多新型消費(fèi)公司，有很多創(chuàng)新醫(yī)藥公司包括科技股都喜歡在香港上市。香港市場這幾年做了很多的改革，比如指數(shù)和上市制度都做了改革。所以，A股有很多東西買不到，可以到港股看一看。兩個(gè)市場加起來反而是更全面能夠反映中國經(jīng)濟(jì)的組合。