A股再度上演“驚心動魄”的一幕，滬指本周兩個交易日就接連失守3500點和3400點兩大指數(shù)關口，3月9日收盤3359.29點。

為什么會出現(xiàn)大跌？嘉實基金成長風格投資總監(jiān)歸凱認為一方面是在疫情得到控制，經(jīng)濟復蘇背景下市場對流動性收緊的擔心。另一方面則是過去一年寬松的貨幣環(huán)境使得部分公司估值提升幅度遠高于業(yè)績增長，股價存在透支現(xiàn)象，這也是引發(fā)市場調整的一個重要因素。

嘉實基金成長風格投資總監(jiān)姚志鵬也指出，連續(xù)調整背后的深層次原因是定價體系發(fā)生了變化。隨著經(jīng)濟復蘇越來越明確，美債利率的上行加大了大家對于通脹預期的擔憂。利率本身作為股票的定價基準，對于股票估值的影響比較大。過去五年在全球低利率環(huán)境下，大部分長期確定性強的資產經(jīng)歷了系統(tǒng)的估值擴張，食品飲料醫(yī)藥部分板塊的估值擴張在4~5倍，對于利率的敏感度大增。因此近期這些板塊的調整帶動了市場的整體調整。

具體到市場調整中還有哪些投資機會可尋？歸凱分析指出，在A股上市公司盈利強勁增長，通脹壓力可控，國內寬松貨幣政策逐步退出的背景下，他認為2021年A股震蕩市的概率更大些。投資機會上，預計上半年低估值、順周期股票表現(xiàn)會相對好些，進入下半年以后，代表中國經(jīng)濟轉型升級方向的優(yōu)質公司可能會逐步走強。

“長期在科技類資產賺錢并不難，難的是如何扛過波動。而近期的調整，又一次對我們進行考驗。”在嘉實基金科技研究組組長王貴重看來，越是在波動的時候，越是能夠驗證，信心是否足夠，研究是否深入，信仰是否堅定。展望今年，王貴重表示依然不改不悲觀、結構性、更均衡的全年判斷。“從更長期的維度，科技占GDP的比重不斷提升，我們更是堅信不疑。”

對于關注度較高的順周期板塊，雖然近期也有回調，但嘉實基金制造行業(yè)研究組高級行業(yè)研究員、嘉實資源精選基金經(jīng)理蘇文杰仍繼續(xù)看好順周期板塊，投資的過程是曲折的，波動會給予更好的買入機會?！傲鲃有詫捤?需求不斷好轉+庫存低位，預計大宗商品價格將繼續(xù)上行。而對應的周期類資產股價走勢卻非常弱，甚至出現(xiàn)了較大幅度回調。我們認為短期出現(xiàn)商品價格與股價背離帶來了更好的順周期資產買點，建議繼續(xù)增加順周期資產的關注度?！?br/>

面對此番深度調整，基金投資應該怎么做？歸凱建議投資者可以考慮對基金產品的重倉股和基金經(jīng)理做進一步了解，如果是長期業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理，持倉股票也是一些各自領域很優(yōu)質公司，且行業(yè)分布相對均衡，就沒必要過度擔心。特別是市場短期大幅下跌后，風險反而是比之前小了。既要判斷對結果還能經(jīng)受住過程的考驗，這是每一位成功投資者的必修課?！跋Ｍ谖磥淼耐顿Y道路上，我們能繼續(xù)彼此陪伴，共同成長，一起經(jīng)歷風雨，最終收獲彩虹！”

在嘉實基金研究部副總監(jiān)、消費行業(yè)研究組組長吳越看來，急跌沒有持續(xù)性，建議大家提前開始思考，假設出現(xiàn)反彈，目前的基金投資倉位、投資品種結構、心理承受能力是否相匹配，否則在反彈時需要進行優(yōu)化。吳越也跟投資者分享了四點感想和看法：權益小年很難賺錢+用閑置資金投資+放平心態(tài)不要影響日常工作生活+切忌追漲殺跌。2021年作為權益小年，將是一次非常好的投資者教育的機會，希望大家都能在波動中成長進步。

姚志鵬則明確表示，要和大家一起穿越波動當下，共同守望價值的回歸！

? 首先，姚志鵬希望投資者明白，這輪調整是資本市場正常的波動和調整，只是短期對于基金部分重倉股的集中宣泄加大了對于基金凈值的影響；中長期看，隨著企業(yè)盈利的增長和中國資本市場的發(fā)展，這些都是漫長歷史的一個瞬間。