在全球經(jīng)濟(jì)面臨越來越高的氣候風(fēng)險的背景下，氣候相關(guān)轉(zhuǎn)型和物理風(fēng)險已向金融系統(tǒng)和資本市場傳導(dǎo)，投資者需要高度重視氣候相關(guān)投資風(fēng)險和機遇。在低碳轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)會面臨成本高企、技術(shù)挑戰(zhàn)、市場需求變化和政策不確定性等多方面的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型在曲折中艱難前進(jìn)。因面臨氣候數(shù)據(jù)信息缺失、評估模型不完善、界定和分類標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，資產(chǎn)管理機構(gòu)的氣候投資也處于探索階段。長期來看，專業(yè)機構(gòu)投資者需要建立起對氣候風(fēng)險和機遇的系統(tǒng)性識別、評估和監(jiān)控體系，建立應(yīng)對長期系統(tǒng)性風(fēng)險的能力，跟上政策變化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律及新技術(shù)的發(fā)展。

嘉實基金基于對氣候相關(guān)政策體系、標(biāo)準(zhǔn)的全面梳理，并結(jié)合對經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展的認(rèn)知，建立起氣候相關(guān)投資風(fēng)險和機遇識別和評估體系，確立了公司氣候投資實踐三大支柱，在投資研究、組合管理、風(fēng)險管理、策略和產(chǎn)品構(gòu)建，及盡責(zé)管理等投研全流程納入氣候變化因素，以期更全面地管理氣候風(fēng)險、把握氣候機遇，助力經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

01

將氣候因素系統(tǒng)納入投研全流程

PART.1

氣候研究與量化工具箱賦能投資決策

在日常投研實踐中，嘉實致力于通過定性與定量研究相結(jié)合的方式識別具有實質(zhì)性的氣候風(fēng)險與機遇，將氣候因素系統(tǒng)納入個股估值模型和信用主體評價，并深入應(yīng)用氣候研究成果和數(shù)據(jù)系統(tǒng)工具，持續(xù)挖掘、篩選并優(yōu)先配置于受益于綠色低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)和在應(yīng)對氣候變化方面實踐領(lǐng)先的企業(yè)，在投資組合構(gòu)建中充分考慮氣候相關(guān)因素。

嘉實氣候投研體系

尤其是，嘉實自研氣候量化工具箱，助力風(fēng)險與機遇測算。

氣候與環(huán)境數(shù)據(jù)庫

該數(shù)據(jù)庫建立在豐富的本土數(shù)據(jù)源和深度結(jié)構(gòu)化基礎(chǔ)之上，指標(biāo)涵蓋碳排放量與強度、綠色收入、公司減碳目標(biāo)與實踐等關(guān)鍵數(shù)據(jù)點，目前已覆蓋中國股票和固定收益市場。

自研本土化氣候評估框架與模型

行業(yè)層面的氣候風(fēng)險與機遇評估模型，以及個股層面的氣候轉(zhuǎn)型評估框架。從風(fēng)險暴露、管理措施和氣候績效多個方面作出評估，全面反映企業(yè)在減緩和適應(yīng)氣候變化的相關(guān)應(yīng)對機制和主觀能動性，綜合評價企業(yè)的應(yīng)對氣候變化實踐水平。

以上數(shù)據(jù)與評估結(jié)果已被廣泛應(yīng)用于投資組合構(gòu)建、氣候主題策略構(gòu)建等多種場景，亦被用于盡責(zé)管理中，協(xié)助實體和產(chǎn)業(yè)積極進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。

PART.2

投資組合氣候風(fēng)險識別、監(jiān)控與管理

嘉實基金已構(gòu)建起投資組合層面的氣候風(fēng)險識別、監(jiān)控和管理體系，通過碳績效、轉(zhuǎn)型分析、與氣候目標(biāo)一致性等多維度識別和評估氣候相關(guān)風(fēng)險。

鑒于氣候相關(guān)風(fēng)險具有長期性、全球性和結(jié)構(gòu)性等特點，嘉實積極探索并開展前瞻性的氣候情景分析，量化投資組合中的物理和轉(zhuǎn)型風(fēng)險敞口，從而為采取科學(xué)的緩解措施以應(yīng)對氣候相關(guān)風(fēng)險提供依據(jù)。

在風(fēng)險管理流程上，嘉實ESG團(tuán)隊定期與投資團(tuán)隊討論投資組合的氣候風(fēng)險敞口，并針對權(quán)重較高的證券或高度暴露于氣候風(fēng)險的證券進(jìn)一步深入評估其氣候風(fēng)險調(diào)整后的回報預(yù)期；或通過持倉比例限制、盡責(zé)管理等方式提升證券應(yīng)對氣候變化實踐，降低其所面臨的氣候風(fēng)險。

基于氣候風(fēng)險識別和監(jiān)控結(jié)果，嘉實正進(jìn)一步制定針對投資組合中不同資產(chǎn)類型的氣候風(fēng)險管理策略，以縮小資產(chǎn)和業(yè)務(wù)受氣候風(fēng)險的預(yù)期損失。我們還利用分析結(jié)果識別潛在氣候機遇，以支持公司的戰(zhàn)略制定和決策過程。

02

以豐富的氣候產(chǎn)品策略儲備服務(wù)客戶投資需求

隨著雙碳目標(biāo)的推進(jìn)，必將衍生龐大且多元的綠色金融服務(wù)需求。2023年中央金融工作會議提出做好“綠色金融”大文章，這既是時代發(fā)展與新一輪產(chǎn)業(yè)變遷創(chuàng)造的歷史性機遇，也是金融行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的明確抓手，而推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新是公募基金服務(wù)于“綠色金融”戰(zhàn)略的關(guān)鍵點。

近年來嘉實積極開展氣候投資產(chǎn)品化實踐，在境內(nèi)外推出了一系列涵蓋不同資產(chǎn)類別、不同策略類型的氣候主題產(chǎn)品，具體涵蓋主動股票、被動指數(shù)、中長期純債等多種產(chǎn)品類型。同時，嘉實基金深度布局綠色低碳投資賽道，形成了新能源全產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，重點構(gòu)建ESG和綠色低碳主題股票型基金，并積極儲備主被動型氣候轉(zhuǎn)型策略，致力于引導(dǎo)資金流向亟待綠色轉(zhuǎn)型的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。上述產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。