從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，主要指數(shù)均出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)，其中滬深300指數(shù)跌幅最大為2.34%。中證800和上證指數(shù)分別微調(diào)2.05%和1.80%。

板塊表現(xiàn)來(lái)看，大多數(shù)板塊均出現(xiàn)大幅度下跌，電子、國(guó)防軍工、通信上周表現(xiàn)較好，汽車(chē)、綜合行業(yè)板塊均呈現(xiàn)上漲。休閑服務(wù)、鋼鐵、有色金屬等板塊領(lǐng)跌。

市場(chǎng)成交量：上周平均日市場(chǎng)成交量9398.68億元。

資金流向：上周北向資金凈流出50.05億元，其中當(dāng)周滬市凈流出89.79億元，深市凈流入39.74億元。

兩融情況

截止 06-18，兩融余額 17,435.24億，占A股流通市值 2.57%。兩融交易額 952.08億，占A股成交額9.43%。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，截止2021/6/18

一、外部機(jī)構(gòu)市場(chǎng)觀點(diǎn)綜述

華泰證券：

“美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議顯示首次加息可能提前，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)；黃金價(jià)格下跌、油價(jià)繼續(xù)上漲；歐美股指回調(diào)。6月美聯(lián)儲(chǔ)議息點(diǎn)陣圖顯示預(yù)期2023年底前加息的聯(lián)儲(chǔ)官員數(shù)從3月的7人上升至13人（圖表3）；中位數(shù)預(yù)期2023年底前加息兩次，相比今年3月議息中位數(shù)預(yù)期2024年開(kāi)始加息，首次加息預(yù)期明顯提前。美元指數(shù)一周反彈2%至92.3，美元走強(qiáng)之下，工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大多下跌，銅（-6%）、金（-5.7%）、銀（-6.2%）跌幅最大；經(jīng)濟(jì)重啟帶來(lái)交通出行回升之下，原油需求復(fù)蘇支撐油價(jià)繼續(xù)上漲，WTI油價(jià)漲至71.6美元/桶；海運(yùn)運(yùn)能繼續(xù)緊張，中國(guó)到歐洲航線運(yùn)價(jià)繼續(xù)大漲。10年期美債收益率在議息決議后一度上行至接近1.6%，但在隨后的兩個(gè)交易日持續(xù)回落，一周累計(jì)跌2bps至1.45%；美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性“收緊”預(yù)期臨近之下，歐美股指上周普遍回調(diào)?！?/p>

“本周將公布?xì)W元區(qū)、英國(guó)、美國(guó)6月PMI初值，以及美國(guó)5月核心PCE。歐洲經(jīng)濟(jì)重啟進(jìn)入加速期，彭博一致預(yù)期歐元區(qū)6月服務(wù)業(yè)PMI為57.1，高于前值55.2。服務(wù)業(yè)漲價(jià)開(kāi)始“接棒”實(shí)物消費(fèi)，房租、二手車(chē)、交通出行服務(wù)漲價(jià)之下，預(yù)計(jì)美國(guó)5月核心PCE同比繼續(xù)上行、環(huán)比上漲仍有“粘性”?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫苗接種推進(jìn)不及預(yù)期，歐美經(jīng)濟(jì)重啟慢于預(yù)期。

興業(yè)證券：

內(nèi)需方面，動(dòng)能偏弱。房市成交回落，上周30城商品房成交量較2019年同期下降20.6%；首輪集中供地暫告尾聲，土地成交量、溢價(jià)率均明顯回落。水泥、螺紋鋼庫(kù)存超季節(jié)性回升，建筑活動(dòng)放緩。汽車(chē)銷(xiāo)售走弱，6月第二周汽車(chē)銷(xiāo)售量較2019年同期下行30.7%。票房方面，市場(chǎng)偏冷，端午節(jié)以來(lái)一周，較2019年節(jié)日同期下行39.0%。

外需方面，需求韌性。美國(guó)商業(yè)零售兩年平均增速由1.7%升至3.3%，消費(fèi)動(dòng)能回升；出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)飆漲，出口韌性強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)增強(qiáng)，大宗商品承壓回落，但仍處于近年高位，進(jìn)口仍有支撐。

生產(chǎn)方面，漲少跌多。淡季下，織機(jī)負(fù)荷率下行1.0pct ；但中游聚酯開(kāi)工穩(wěn)定，上游pta開(kāi)工率回升4.1pct。外貿(mào)發(fā)運(yùn)放緩、汽車(chē)生產(chǎn)下行，需求回落帶動(dòng)汽車(chē)全鋼胎、半鋼胎開(kāi)工率下行5.4、5.9pct。

工業(yè)品價(jià)格，價(jià)格分化。近期煤炭安全事故頻發(fā)，安全檢查加之環(huán)保限產(chǎn)影響，煤炭供需趨緊，價(jià)格環(huán)比均超4.5%。需求自高點(diǎn)回落，加之國(guó)儲(chǔ)投放加大供給，銅價(jià)環(huán)比-3.75。消費(fèi)品價(jià)格，漲少跌多。其中，豬肉價(jià)格環(huán)比再度下行5.6%，豬糧比價(jià)已顯著低于成本線。

二、嘉實(shí)投顧觀察

上周股市整體下行，滬深300下跌2.34%，科創(chuàng)50表現(xiàn)亮眼上漲4.07%；海外主要股市全部下跌，標(biāo)普500下跌2.08%，恒指下跌0.14%；債券市場(chǎng)方面，中債綜指下跌0.09%，中證轉(zhuǎn)債下跌1.64%；商品市場(chǎng)方面，南華商品指數(shù)下跌3.49%。

上周全市場(chǎng)僅三成基金凈值表現(xiàn)上漲，除債指基金多數(shù)上漲外，其余類(lèi)型基金均多數(shù)下跌，其中FOF和可轉(zhuǎn)債基金全線下跌。平均來(lái)看，商品型、可轉(zhuǎn)債型、FOF表現(xiàn)較差，周凈值分別平均下跌2.76%、1.87%和1.32%，權(quán)益基金中股指型、量化型、股票型分別平均下跌1.30%、0.73%和0.71%，QDII基金平均下跌0.16%，固收類(lèi)基金表現(xiàn)相對(duì)稍好，債券基金下跌0.14%，債指基金微漲0.03%；貨幣基金區(qū)間七日年化收益率降至2.08%。風(fēng)格方面，偏股基金小盤(pán)風(fēng)格表現(xiàn)較好，價(jià)值風(fēng)格欠佳。

我們依然維持對(duì)2021年，全市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富的判斷：

1）今年以來(lái)外資仍在持續(xù)流入；

2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)流動(dòng)性有一定需求，后市流動(dòng)性仍保持寬松；

3）上證指數(shù)PE在14倍附近，處于歷史相對(duì)低位，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已大部分釋放；

4）人民幣升值有一定抵御海外輸入性通脹的效用，對(duì)A股上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生利好；

總體來(lái)說(shuō)，我們相對(duì)看好高確定性板塊以及景氣度較高的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、順周期等板塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

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