中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）牛年以來，美債收益率走強(qiáng)在全球股債市場掀起了較大波瀾，也令廣大投資者猶疑是否需要調(diào)整資產(chǎn)配置方案。對此，3月8日，嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置體系負(fù)責(zé)人王漢博對中國證券報(bào)記者表示，雖然當(dāng)前處于國內(nèi)利率邊際收緊背景下，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不存在系統(tǒng)性風(fēng)險。資產(chǎn)配置方面，股票機(jī)會優(yōu)于債券，債市利率曲線陡峭化趨勢明顯。

王漢博詳細(xì)解釋了為何利率上升會對股市造成沖擊。他指出，利率和股票的關(guān)系屬于倒U型，在經(jīng)濟(jì)上行期，會出現(xiàn)利率和股票估值同時上行的現(xiàn)象，不過利率如果過高就會反回來抑制經(jīng)濟(jì)活動以及資產(chǎn)價格。

王漢博表示，直接將利率和權(quán)益市場漲跌掛鉤是不妥當(dāng)?shù)?。以美國為例，在利率持續(xù)上行期，股票收益率一般也不差，歷史上2008年之后美債收益率大于股市股息率的次數(shù)也比較多，并沒有造成股市下行的后果。但是利率不斷上行，確實(shí)會導(dǎo)致權(quán)益風(fēng)格從成長向價值的輪轉(zhuǎn)，并對高估值成長股造成顯著壓力，這種影響更為直接。

最后，王漢博建議，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性增強(qiáng)以及債市利率曲線陡峭化，投資風(fēng)格的擴(kuò)散與再平衡不可避免，可關(guān)注受益于復(fù)蘇的順周期、低估值、低漲幅板塊與行業(yè)。

作為嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置板塊負(fù)責(zé)人、資產(chǎn)配置管理委員會主席、資產(chǎn)配置研究部總監(jiān)，王漢博擁有超12年的證券從業(yè)經(jīng)歷，深諳市場各類資產(chǎn)的宏觀邏輯、微觀動態(tài)、輪動節(jié)奏，在資產(chǎn)配置、組合投資方面經(jīng)驗(yàn)豐富。

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